幕小后

A股投资国际论坛

　　2004年，投资大师、商品大王罗杰斯准确预测了A股未来4-16个月见底，那么，在罗杰斯眼中，A股市场本轮调整底部何在？近几年，罗杰斯是唱多商品牛市的专家中最大的"腕"，当目前油价已冲破140美元/桶，罗杰斯又如何看待商品市场的走势？

　　昨日，在国内证券业顶级盛会"腾讯2008影响中国A股投资国际论坛"上，罗杰斯表示，A股市场今年年底的时候可能就会见底，商品价格可能会有大调整，幅度在50%以上。在前一晚，罗杰斯也接受记者"围攻"直至深夜11时多，罕有地畅言其投资"秘笈"。

　　昨日，在国内证券业顶级盛会"腾讯2008影响中国A股投资国际论坛"上，罗杰斯表示，A股市场今年年底的时候可能就会见底，从那个时候自己可以开始在中国购入大量股票。罗杰斯预计，商品价格会有一个很大的调整，幅度会在50%以上，同时通货膨胀会得到缓解，但这种熊市只是短期或中期的现象。

　　商品市场 油价可能下跌50%左右

　　"如果我们要寻找什么牛市的话，我想商品市场就是我们一个非常好的牛市了。"近几年一直在唱多商品牛市的罗杰斯仍然坚信大宗商品的长期牛市，但也不否认大宗商品市场短期有调整风险。"我不会在140多美元买入，短期内油价可能下降，但长期趋势不变。"

　　罗杰斯指出，商品价格会有一个很大的调整，而且，幅度会在50%以上，同时通胀会得到缓解，但这种熊市只是短期或中期的现象，市场只有不断的修正，才会促进长期的发展。

　　"油价可能会下跌到60美元或者40美元，也就是说在有些情况下会跌50%左右。你看到很多美国银行会因为油价大跌而破产。如果这种情况发生的话，请大家尽量购买，因为可能到后期将会有大幅的上涨。"

　　罗杰斯指出，商品市场的价格决不仅仅是炒作形成的，而是供求失衡的结果。石油在近几十年中生产能力一直都没能跟上需求的增长。从1969年开始，在过去的40年里，我们没有找到一个新的大型油田，另一方面，我们的消费越来越多，因此供求之间的矛盾在不断加大，这也是为什么未来几年商品市场依然会给我们带来很大的机会的原因。

　　A股市场现在是买入的好时机

　　在商品市场之外，罗杰斯认为，最好的投资地就在中国，现在是买A股的好时机。罗杰斯表示，尽管A股市场仍在下跌，但自己已开始买A股了。

　　罗杰斯表示，中国的股市是全球最好、最成功的股市之一，因为很少有股市会在三年里有三倍的增长，如果中国经济继续下滑的话，2000点也许还不是底部，A股也许还会继续下跌，但未来3~4年还是会有不错的表现。

　　2004年，罗杰斯曾准确的预计了中国股市4~16个月见底，而对于本轮调整中底部何在，罗杰斯表示，A股市场可能在未来4个月到7个月见底，其实也可能未来一个月就见底，是迟早都是要发生的。如果看到有很多人开始抛售股票，A股市场出现崩盘的危险，自己会开始大量的买入A股，用购买股票来去对抗通货膨胀，"在我看来今年年底的时候可能就会见底。从那个时候我可以开始在中国购入大量股票。"罗杰斯表示。

　　看好股票

　　农业水处理能源基建旅游

　　"当这个市场上人们都不关注股票的时候，就要开始考虑股票投资；当所有人想要买股票的时候，就应该退出股票市场了，这是我们成功的关键。"罗杰斯介绍，其1999年开始买中国的股票一直持有，2007年也曾买了一些港股，2008年初的时候就没再买任何中国的股票了，4月份又买入了一只中国的股票。"目前，除中国大陆和中国台湾地区外，我在其他新兴国家和地区的股票都卖了。"罗杰斯表示，目前，自己比较看好农业板块、水处理即有关水治理技术的板块、能源电力板块、基础设施板块，以及旅游业相关板块。

　　罗杰斯表示，不管西方经济发生什么情况，中国经济发生什么情况，这些板块、这些行业都是他们关注的焦点。

　　美元资产

　　投资者最好不要持有

　　"尽管美元国债过去是一个非常大的牛市，但已经是过去时了，希望大家不要购买任何的美元资产。未来四至五年，也要避免在西方国家投资。"罗杰斯建议中国投资者手中不要有美元资产。

　　据罗杰斯预测，美元今年也许会稳定下来，但美元贬值会持续很多年，会不断贬值，全世界都受影响。罗杰斯指出，目前美国每隔15个月就会下降很大的一个额度，每隔15年就会新增1万亿美元的债务，这对任何国家来说，都不是一个很正常的情况。

　　罗杰斯透露，自己已经准备好把持有的其他美元资产都销售出去。他同时建议中国部分经济也将受到美国衰退的影响，投资者应投资不受衰退影响的行业。

幕小后

在中国股市暴挫后再次来到中国反复提醒投资者买股票前要做功课———

　　中国股市的未来在哪里？奥运会后中国股市是否会演绎“会后低迷”行情？众多中国股民被深套，如何让短炒大军在短时间内解套？油价未来会涨到多少？美国经济衰退对中国股市会有多大影响？人民币升值未来会达到什么比率？投资股市是应该顺势而为还是逆势而动？



　　从南京到深圳，投资传奇人物吉姆·罗杰斯在中国股市暴挫后再次来到中国，有关中国股市现状和未来的提问纷至沓来，“他们需要一剂快速的，能迅速解决中国股市内忧外患，能让深套股民瞬间解套并在短时间致富的猛药！”这是记者在南京和深圳两地最深的感触。

　　■有关股市泡沫

　　在南京和深圳，有媒体问罗杰斯，对中国股市现状如何看待？罗杰斯表示，“我一直认为中国是本世纪最值得投资的国家，这就是为何到现在我还没有卖出中国股票的原因！请不要再问我今年中国股市能到多少，我不知道今年中国股市会到多少，也不知道2009年中国股市会到多少。但本世纪有一天中国股市会到10000点，这需要多年时间。任何国家的市场都是这样，有涨有跌呈波浪形发展，涨得快跌得就快！”

　　对于急于解套的投资者而言，目前该买何种股票才能弥补损失？类似的问题在罗杰斯看来，如果股市在一个月内下跌了20%，周围人都惊惶失措拼命卖出时，就是自己买入的良机。“当市场惊惶失措时就是接近底部的时候。如果这时股市继续下跌，我会继续增仓，跌得多买得也多。”

　　■赚钱并不容易

　　在深圳，媒体对罗杰斯的采访从晚上9点20分一直持续到11点30分，连续两天走马灯似的行程让这位65岁的老人精疲力竭。他说：“以我个人的经验，赚钱并不容易。很少有人能在股市里成为富人，更很少有人始终保持股市赚钱纪录。大多数人都亏钱，有些人甚至输得精光！”

　　面对急于借罗杰斯之口给中国股市开出猛药的媒体，罗杰斯耐住性子反复强调，“我希望媒体能告诉读者不要轻信任何人，相信自己，买自己熟悉的股票，如果你都不知道自己买的是什么，又如何能够不亏钱？可是在中国就有人根本不知道自己买的是什么，钱在股市里就涨了20倍。最终他们还是会亏钱的。”罗杰斯感叹，如果赚钱那么容易，所有人都成了富翁，为何现在还有大量穷人存在？

　　“我希望你们能告诉读者，没有很容易就赚到钱的事情，不要随大流，不要相信别人，也不要相信我。投资前你需要自己做足功课。如果当所有人都在谈论股票、都在疯狂买入时你就该卖出。去年这个时候，我反复说搞不清楚就不要买，可没人听我的，大家发了疯似的买，连出租司机都在谈论自己买的股票，这就是不好的征兆！”罗杰斯如此表示。

　　■有关奥运会后股市的表现随着奥运会的临近，记者有关股市是否在奥运会后再次探底的疑问更加密集地抛向罗杰斯。对此，罗杰斯认为，中国是个有13亿人口的大国，很多国家都举办过奥运会，多数国家奥运会后经济并未因此受影响。

　　“中国是个大国，我真心地希望每个人都别再去想奥运会后会如何如何，奥运会只是一场体育赛事，这个赛事的结束对一个有13亿人口的大国不会有什么影响。”他说，“人们的消费依然继续，中国现在已经开始提高能源价格，但上涨20%对世界能源市场不会有太大影响，只有中国的能源价格与国际市场相同时，才会刺激更多民众节能，从而降低需求，直接影响到全球能源价格。”

幕小后

早报记者 张彩平

　　66岁的罗杰斯又来了。

　　时隔5个月零12天，罗杰斯昨天下午再度现身局门路600号卢工邮币卡市场（以下简称“卢工”），上演17分钟“闪购”，一举“扫荡”了20余枚熊猫金币。这次被他收入囊中的同样是熊猫金币，分别为1982年（4枚）、1983年（5枚）、1984年（5枚）三套我国最早发行的熊猫金币。

　　“罗杰斯来我这里买了几次了，他门槛太精，卖给他我一套也就赚个百八十元。”罗杰斯满载而归后，邮币卡市场的卖家徐建新感慨，“做投资大师的生意，就是图个人气，利润空间已被压得很低了。”

　　这已不是罗杰斯第一次来徐建新这里购币。今年1月18日下午3时许，受邀在国内演讲的罗杰斯，行程十分紧张，但他仍旧利用在上海演讲的间隙前往卢工邮币卡市场购买金银币，并一口气付了14万元买下了24枚金银币，而且都是熊猫币。

　　昨天下午3点43分，罗杰斯在翻译等陪同下到达“卢工”，随行带着一个大的牛皮纸信封。工作人员透露，里面装的是他从银行里取出的准备买金币的15万元。徐建新告诉早报记者，事先罗杰斯已让翻译给他打了电话，说要1982年、1983年和1984年三套最早的熊猫金币。

　　昨天下午3点57分，短短十几分钟，罗杰斯的牛皮纸袋就空了。他笑着对围观人群倒了倒牛皮纸袋，随后两手一摊。据悉，今年以来，罗杰斯仅在上海“卢工”就购买了约30万元的熊猫金币。目前，他已购买的金币包括1982、1983、1984年全套熊猫金币，1990、1993年、2002年、2007年、2008年的金币若干。

　　“我有两个女儿，一个是2003年生的，另一个是2008年生的，我们全家都喜欢中国，我的女儿很喜欢熊猫，我喜欢金子，所以我为她们购买熊猫金币。”罗杰斯告诉早报记者，“同时，我认为，未来黄金价格将比现在高很多，大宗商品的价格也将在牛市中大涨。”

幕小后

2007年9月中旬，当分析师问罗杰斯对当时A股泡沫的看法时，罗杰斯表示，泡沫形成的标志并不是一个具体的点数。他指出，如果以海外市场的泡沫经验论来研判的话，一般来讲，泡沫形成具有以下几个特征：

　　　投资人口增长过快

　　第一特征就是股指直冲而上，当中不会停歇。

　　有很多人会离开自己原本的职位、抛弃了从事的行业，义无反顾地一股脑儿冲进了股市。

推荐阅读
金融带头砸跌大盘 招商银行跌停 独家:沪指创新低真相
股民含泪迎跌幅“冠军” 八大行业谁最抗跌 7月2日两市交易提示 影响明日股价重要资讯一览 最受市场关注的七只股 明天买什么 最新评级个股一览 　　罗杰斯说：“有人曾经问过我，为什么美国现在股民的人数占全国人数50%是正常的，中国股民只占7%比例却有泡沫形成的危机呢？这是因为美国50%股民是用了百年的时间发展起来的，而中国7%人口则是在短短几年内产生的，并且近一年多时间里，是出现了几何倍数的增长态势。也就是说，股民人数多少不是单一的指标。”

　　点评：6124点前后，基金大跃进及个人投资者开户数暴涨，为今年的暴跌埋下了伏笔。

　　上市公司热衷炒股

　　从公司层面来看，社会上的很多公司开始毫不犹豫地动用一些流动资金去进行投资；上市公司的财务报告中则出现了很多主营业务亏损、权益投资却丰厚的“假繁荣”，并且在上市公司中会发现一下子涌出了很多母子公司互相进行股权交易，以此来托高股价获利的情景。

　　社会的流动性在短时期内被快速加大，整个国民经济体的流动性问题暴露无遗。

　　点评：2007年和2008年一季报上市公司投资收益大增，不务正业势必影响公司的持续发展，因此，“假繁荣”是不会长久的。

　　　颠覆经典估值理论

　　很多人会说，现在是个新的纪元，和以前都不相同，是进入了另一个平台，要用颠覆的估值理论重新对公司价值进行定位。

　　其实，这种言论也并非中国首创。早在1969年，电话诞生了，进入了工业革命新时代。那当然是一个非常明显的新纪元标志；又在1999年，互联网诞生了，又是一个革命性的新经济时代的开启。在那些时点上，也是很多经济学家提出要重新对公司进行估值、不能沿用之前的价值评判体系了。结果呢？想必大家都知道，股市不断地冲高、泡沫无限制地被吹大，最终“新纪元”依然不能挽救股市崩盘的命运。

　　也就是说，这种言论反复出现，也是泡沫开始形成的一个特征。

　　点评：2007年上半年原本擦鞋、卖葱的投资者都在告诉你黑马股时，我们曾经怀疑经典理论不适用A股市场了。

　　财经类媒体火爆

　　此外，财经类、特别是讲股票的纸媒的发行量急剧上升，财经型的电视节目占据了收视率的半壁江山，也是泡沫形成的特征之一。

　　点评：2006年以来电视股市节目的广告时间越来越长，证券纸媒的发行量、广告收入也是步步高(002251,股吧)。这也是股市泡沫的外部重要特征，反之也是股市底部的信号之一。

幕小后

脱下深色西服，换上红色唐装。出现在中国媒体上的吉姆?罗杰斯(Jim Rogers)越来越像一个股评家。但是，他只看好自己的起家法宝——大宗商品投资。

　　“让我提醒你商品与股票之间的一个重要的区别：商品价值不会为零，而安然公司的股票会。”6月28日，罗杰斯在南京的演讲会上再次强调。

　　这个原则能应用在中国么？也许，市场正告诉我们一切。

　　6月的最后一天，中国A股以下跌结束。代表指数上证综指盘中下探2693.40点，创16个月以来新低，这也意味着持续三个季度A股以阴线收场。

　　这部分要拜不断“翻红”的国际原油价格所赐。

　　在6月最后一周，纽约商品交易所和伦敦国际石油交易所8月交货原油期货价格突破140美元每桶后，继续保持上升趋势。高油价正在灼伤世界经济和没有配置资源类商品资产的投资者。

　　在中国，人们见到罗杰斯，都会追着他问，看好哪类股票、股市何时见底反转……但没有多少人认真听讲他所青睐的商品投资，更没有人愿意花费巨额门票，听一个被国际投资界称为“商品投资大王”的外国老头唠叨本科生都能明白的经济学基本原理??供给和需求??罗杰斯指出每一次商品牛市的来临都归于这个最基本的经济原则。

　　“投资者和投机者都会购买原油，但油价的上涨是由于基本面，是由于供需之间的缺口。”他在接受包括本报记者在内的媒体采访时说。显然，他断然否认是华尔街的投机钱推高油价——这与同样出身华尔街的美国财政部长保尔森的论调出奇一致。

　　商品牛市要到2020年

　　在投资领域，罗杰斯充其量只是一个分析师，只不过是个比很多人聪明得多的分析师。

　　1968年，吉姆?罗杰斯以600美元独闯华尔街；1973年，他与乔治·索罗斯合伙设立“量子基金”，利润率一度高达3300%；1980年后，罗杰斯开始了自己的投资事业和环球旅行，在大宗商品市场奠定了他的名声。

　　2005年，他预言油价会涨到100美元，黄金会突破1000美元，而美元要持续走软。某种程度上，他还成功地预言了美国次贷危机。

　　如今，他依旧看空美元，“美国经济衰退已是事实。”罗杰斯在南京表示。他看好欧元，更坚定持有并买入人民币，同时声称“人民币是世界货币的完美候选”，但他仍然认为世界上不存在没有任何缺陷的货币。

　　罗杰斯认为目前正处在牛市当中——不是股票也不是债券，而是商品市场。在中国，将“商品”翻译成“期货”则更为合适，当然罗杰斯并不是建议投资者囤积粮食或石油，他指的是能在交易所交易的原材料或自然资源。

　　他认为每隔30年左右有一个商品大牛市。他的逻辑是：供需的失衡需要很长时间才能得到调整，而历史也验证，商品的牛市通常持续15-20年，因此，“从1999年开始，商品牛市要持续到2014年甚至2020年。牛市还会持续多年，还有大把的时间可以去挣钱。”6月28日，罗杰斯又一次拿出已经演示过很多遍的PPT对投资者宣讲，“在未来10多年里，包括粮食、黄金、重金属在内的一切原料价格都将上涨。”

　　看涨石油源于供需失衡

　　在这个国际石油价格比北半球夏日更灼热的6月，罗杰斯觉得，石油价格高企的原因和走势无需继续讨论。

　　“高油价背后的最重要原因仍然是基本面，是供需之间的缺口，投机资金只是一部分原因。”罗杰斯接受本报记者采访时说。

　　但那些政客和亏钱的投资者并不这么想。美国商品期货交易委员会(CFTC)嚷嚷要揪出高油价背后的主谋，美国总统布什责怪欧佩克在供给上不作为，而产油国联合起来指责以美国为首的投机客纵容美元贬值、炒作推高油价。

　　“投机者在上世纪80年代买了很多原油，然而原油在90年代并没有上涨，这是由于基本面不支持油价上涨。现在投机者购买的同时油价也在上涨，这是由于有基本面的支持。”这位对冲基金的合伙人，以历史的观察做出自己的驳斥。

　　罗杰斯一直认为，他所分析的这轮长期商品大牛市的到来，既不靠投机者也不靠美元。“美元和投机者都只能带来有限的影响，市场自身要比它们强大得多。”

　　根据他的分析，石油的供给方??从美国最认可的朋友沙特，到俄罗斯，再到里海边的阿塞拜疆、土库曼斯坦和哈萨克斯坦产油国的新油田，不是石油储量即将见顶就是政治动荡，而新油田“没有哪一个能在短期内给这些产油国或者其它国家带来好处。”

　　全球经济增长对石油的巨大需求则显而易见。罗杰斯在演讲中反复提到中国，根据国际能源署的数据，到2010年中国的日消费量可能少则700万桶，多则超过1000万桶，折合为石油消费年增长率就是3.8%至9.2%。

　　“如此大的石油需求，将使中国在国际石油市场上成为起决定作用的角色：当中国饥渴时，油价就会上涨；当中国打饱嗝时，石油市场会跟着有反应。”他幽默地说。

　　支撑他对油价基本面的判断因素还有替代能源和技术进步的迟缓进程。“要石油替代品商用，还需要花费很多美元和时间。没有哪个替代品能让石油输出国组织的部长们惧怕到心里去。”罗杰斯认为，至少10年之内，可再生能源替代矿物燃料，将不会给石油价格带来多大影响。

　　“跟以往一样，石油高价的真实原因是供需不平衡，而且这种不平衡不会很快消失。记住，当今世界巨型油田的勘探只找到一口油井，那是35年前的事了。油田在衰竭。没有更多的石油让价格回落，这就是现实。”他说。

　　买入的投机者在赚钱

　　《21世纪》：你认为现在的投机基金对于油价产生了什么影响？

　　罗杰斯：投资者和投机者都会购买原油，但油价的上涨是由于基本面，是由于供需之间的缺口。

　　要记住，只要有买家，就必然有卖家。投机者担任了交易的对手盘。如果仅仅是投机者在买的话，那你觉得到底是谁在卖呢？投机商也在卖出原油。实际上，买入和卖出的投机者数量是一样的。这一次，买入的投机者在赚钱，而卖出的投机者在赔钱。然而在20世纪八九十年代，买入的投机者赔了钱，卖出的投机者赚了钱。

　　《21世纪》：“你曾在一本书中预言从1999年开始商品市场将历经最少10年的牛市，现在已经过去九年，您认为这轮牛市还会持续多久？”

　　罗杰斯：接下来的十年内，所有商品价格都会比现在高得多。在过去九年中，油价走出了大牛市。牛市不会因为其间油价下跌45%而结束，早晚会涨回来，而且会涨得更高。不仅仅是油价，小麦等其他商品的价格也都会上涨。

　　在这次牛市中，油价的高度将让包括你、我在内的所有人吃惊，我对于油价是看多的。但如果原油达到快被用光的程度，油价将会涨到连我都会惊奇的程度。(笑语)

幕小后

2008年07月01日 08:03东方早报【大 中 小】 【打印】

和以往的观点几乎没有区别，罗杰斯依然坚持看好A股。早报见习记者徐晓林图

A股市场大跌之时，罗杰斯正在大买中国股票。昨天，国际知名投资家吉姆·罗杰斯在上海抛出了“罗杰斯底”，并透露其最近一直在买入中国股票，未来两至三周还将继续买入A股。在罗杰斯看来，全球通胀环境下，惟一可持续的牛市是大宗商品市场，他看好中国的农业、污水处理、电力、基础设施和旅游业五大行业。
上海之行是罗杰斯本次来华的第三站也是最后一站，本次活动由丽池会所和《东方早报》等共同举办。丽池会所创建的沪上首个投资家主题会所俱乐部———丽池投资家国际俱乐部昨天宣告成立，罗杰斯成为该俱乐部的创始会员，他昨天从此次活动所得中特别捐献了10万元人民币，委托《东方早报》副社长蒋玉森，向“5·12”汶川地震灾区捐款。
抛出“罗杰斯底”
罗杰斯是现代华尔街的风云人物。1970年，他与索罗斯共同创建了世界的量子基金，并连续十年使基金的平均收益率超过50%。2005年，罗杰斯首先唱多中国股票市场，随即在中国股市一路高飞猛进的情况下，又最早提出谨防泡沫的告诫。
此次上海之行，一直关注中国股市、处变不惊又常常语出惊人的罗杰斯，针对目前的猴市，抛出了“罗杰斯底”的概念。
罗杰斯称，在过去的十几天，中国股市经历了崩盘，在两三周内，中国股市跌了20%，从股市的长远利益来看，这样的一个跌幅就暗示着一个非常大的恐慌性局面出现。
罗杰斯提出，从历史上来看，但凡有这种恐慌性抛售股票的情况，预示着股市正在接近它的历史最低点。
他表示:“我并不确定在中国目前股市是否已经达到了这一阶段，但看起来目前的现象已经非常接近低部了。底部的建立可能需要6个月或者一年时间，这很难说，也可能再跌10%或15%，但有些股票可能已经到了底部。”
一两周内还会买A股
“未来一两周内我会非常关注中国股市。”罗杰斯透露:“我目前已经开始在购入中国股票。我在4月份的时候已经买入少量的中国股票，在七八月份会买入更多，在未来我会更加关注中国股市，继续购买。”
据其介绍，他于1999年购买了第一只中国股票，2005年、2006年又不断买入中国股票，2007年底，其再次出手买入一家中国公司的股票，“到现在为止还没有卖掉任何其所持有的中国股票”。
罗杰斯同时肯定了中国央行连续七次加息并提高准备金利率的决策，称“这都是非常正确的决策”。
对于一些投资者因为紧缩措施而产生悲观的情绪，罗杰斯提醒:“千万不能在别人一哄而上买股票的时候而买股票。买股票的最佳时机就是众人心灰意冷，每个人都在说股市已经完蛋的时候。我将会长期持有我的中国股票。”
看好五大行业
对于中国股市，罗杰斯昨天毫不吝啬地抛出了自己认为值得配置的行业，并明确提出规避房地产业，“我认为房地产市场在未来的这一段时间内都不会有非常大的起色。”。
他表示，在美国西部，有一些州正处于经济衰退当中。本次美国的经济衰退可能会持续很久。如美国经济衰退，中国的很多企业和行业都会受到影响，比如说跟沃尔玛打交道的这些供应商，他们会感受到美国经济衰退。
“但是中国一些其他的行业将不会感受到任何来自美国经济衰退的负面影响，这些行业将会持续性繁荣。”罗杰斯说。
首先是农业。
“我对农业非常看好，尤其是中国农业。“罗杰斯打趣一般地建议，”在座各位如果在中国的股市遭受了一些损失的话，我建议你们到乡村去做农场主。”
污水处理行业是罗杰斯在中国比较看好的又一个行业。
罗杰斯看好的另外一个行业与发电有关。“包括发电厂和供应发电厂的供应商，我都比较看好。”罗杰斯看好的原因是中国目前能源短缺、电力短缺，未来二十几年里这个行业会持续发展。
基础设施也是罗杰斯比较看好的行业。他提出，中国有全世界一流的高速公路，然而如果按人均高速公路的公里数来看，中国还是处于比较落后的水平。在未来的几十年内，中国将会修建更多的高速公路，包括铁路和其他的基础设施。
此外，罗杰斯提出，在未来的25年内，中国的旅游业也会兴旺发达。在过去的300年中，中国人由于种种原因没有实现出门旅游的愿望，但是现在的情况就不一样了，中国政府鼓励人们出门旅游，“当中国的13亿人口要出门旅行的时候，那更是一个壮观的景象。”
惟一的牛市是商品市场
过去几年，罗杰斯一直“鼓吹”大宗商品市场，在大宗商品经历大幅上涨之后，他仍然坚持看好。
“在座的各位可能在40年前都没有出生，所以在你们的有生之年都没有看到一项重大的石油发现。”他分析指出，一二十年前，所有的矿产类行业都处于一个低投资的时代，以至于造成了目前的供需不平衡。
对于已经大幅上涨的农产品商品市场，罗杰斯认为还有很长的路要走。
“棉花价格比它历史最高点低40%，咖啡低于它历史最高点的60%，即便目前有一些农产品已经达到了历史最高点，但是如果你调整它的通胀因素之后，它们目前的价格还是处于比较低的状态。”
“如果在未来的一段时间之内出现不良的天气状况的话，农产品的价格会再度飙升，很多人会不惜重金购买。”
罗杰斯提出，关于农产品很多的产业都有出现短缺现象，比如说种子、化肥，再比如说农用机械以及农用机械所用的轮胎，“甚至我们也缺少农民，农民在不断减少，最主要的原因是农民赚不到钱。中国政府目前在农业上面投入大量资金的一个原因就是他们看到了未来的问题所在。”
油价或再涨5年至10年
面对早报记者提问的“国际油价上涨会持续多长时间、其价格达到什么水平可能使供需达到相对平衡”的问题，这位国际投资大师颇感踌躇。
“油价必须要上涨，很多人没有意识到这一点，油价会涨到什么水平这个问题，世界上有10亿人在寻找这个答案，包括我在内。”罗杰斯边想边说。
他说:“我只知道，过去40年全球都没有石油勘探的重大发现，原油价格未来可能达到150美元，也可能是200美元。”
他的观点是，在油价上涨过程中，曾经出现过油价回落45%的状况，但原油的牛市没有结束，未来可能还会发生这种情况。

幕小后

晨报记者 张佳

　　昨日，在丽池投资家国际俱乐部成立仪式上，国际投资大师杰姆·罗杰斯发表了主题演讲，虽然大多数内容并无新意，但针对近期腰斩的中国A股，却明确表示了自己的看多态度。

　　也许，我会移居上海

　　演讲开场伊始，罗杰斯便再次强调其对于“中国世纪”的看好。在其看来，19世纪是英国的天下，20世纪是美国的天下，而21世纪则将是中国的天下。

推荐阅读
改变世界生活方式的22个伟大创业家… 诺顿误杀门判决已出
诺基亚手机电池为何陷入爆炸门 比尔·盖茨“裸捐”的真义 天价CEO唐骏“杀回”互联网 才子配佳人 十大富豪爱情故事 潜入微软总部 看看到底啥样？ 来自日本的十个最疯狂古怪产品 　　在谈及中国的魅力时，罗吉斯用了“多次伟大”这样的形容词。他指出，纵观数千年历史场合，埃及古文明曾经辉煌过，罗马古文明也曾经辉煌过，但这一切却均已成为过眼云烟。与此相比，中国历史上曾经出现过多次文明高峰期，这是举世罕见的。虽然在过去近300年中，中国的发展陷入了一个低谷，但是过去二三十年的大力发展，却让其迎来了一个新的高峰。

　　正因为对于“中国世纪”的看好，所以罗杰斯让他的两个小女儿从小就学习中文，为了达成这个目的，更是举家搬迁到了新加坡。“如果未来上海的空气质量能够更好一些，我一定会将家搬到上海来。上海将会成为一个伟大的城市”，罗杰斯如是说。

　　加仓，继续加仓

　　在一番恭维和客套之后，罗杰斯终于切入了现场观众最为关注的A股市场。

　　罗杰斯坦言，在2007年末，他曾经加仓某一个个股，而4月份的时候亦有过再次加仓，近期则又进行过小量的加仓。

　　“当一个市场在很短的时间经历了暴挫之后，往往预示着底部不远了。不过，未来一段时间A股可能再次出现恐慌性抛售以及10%-15%的下跌，到那时若许多投资者不计成本只想离场，那么就是临近底部的信号了。近期我已经买了一些A股，若出现这样的情况，我会买更多”，罗杰斯对于自己的交易计划如是表述。当然他也强调，临近底部和底部毕竟还是两回事，从临近底部到真正见底，可能依然还有数月乃至一年的时间。当然，对于已经准备将A股留给女儿做礼物的罗杰斯而言，这点时间显然不算长。

　　在谈论A股市场时，有听众尖锐地指出，前后听过罗杰斯三次讲座，似乎每次的内容都大同小异，无甚新意。对于这样的评价，罗杰斯显然颇为不满，甚至有点激动，他指出两点事实：1）对于中国乃至A股的长期看好，这的确是其长期坚持的观点，所以在历次讲演中都会提及；2）至于对于短期A股的态度，他的态度其实不尽相同。“2004年我第一次来中国时，我说要卖出A股；2005年时，我告诉大家要买入A股；2007年时，我强调A股已经出现泡沫了，不要再买入了；而如今，我则告诉大家我之前买入的一股都没卖，而且今年还分批加仓了。”罗杰斯自行归纳了过去数年对于A股的评价，以此来回应听众对他“老生常谈”的批评。

　　罗杰斯的五朵金花

　　虽然罗杰斯长期看好A股，并对短期的A股亦颇为乐观。但是其再三强调行业选择的重要性，并认为只有那些真正长期具有持续发展能力的行业才值得持有的。在罗杰斯的眼中，下面五个行业是其真正长期看好的：

　　一、农产品(000061,股吧)。近年，罗杰斯是在国际市场以常讲商品投资而再次引人注目的。事实上，在一众商品大类中，农产品始终是其最为看好的子类别。基于上述原因，其看好A股中的农产品行业自然也就毫不奇怪了。

　　二、污水处理。伴随经济增长，如何解决污染问题必将提上议事日程，这也就为相关行业创造了根本的需求。

　　三、电力设备。中国要发展，能源消耗自然也会增加。总体而言，中国还是处于能源短缺的阶段，因此生产电力设备的企业将从中受惠。

　　四、基建。与美国这样的发达国家相比，中国的铁路、公路保有量显然大大逊色，这决定了未来很长一段时间整个基建行业会有持续的大发展。

　　五、旅游。罗杰斯用昔年日本的例子来指出，当一个国家经济发达之后，国民对于旅游会长期保持极大的兴趣，这会使整个旅游行业大发展。

幕小后

罗杰斯对中国地产态度悲观2008年07月02日 08:25中国经济网【大 中 小】 【打印】投资大师罗杰斯日前在上海表示，对中国房地产市场持悲观态度。高华近日的一份报告也指出，楼市下半年或面临更加严峻的环境。大摩、李嘉诚也已经开始出售自己的一些物业。

高华证券房地产行业分析师王逸认为房地产销售疲软，以上海为首的长三角地区主要城市在上半年里仅仅实现了全年销售目标的30%，接下去70%的销售目标将使房地产企业面临更加严峻的环境。而且中国房地产行业的估值尚未达到支撑水平，包括华润置地、万科在内的一些地产企业目前估值较高。东方证券通过跟踪上周全国16个大中城市新房的成交情况显示，上海成交明显萎缩，日均成交仅504套，只及去年同期的一半。

国金证券(600109)首席经济学家金岩石认为，房地产行业的资金链问题成为下半年的焦点。第四季度开始，房地产资金链断裂的影响将渗入到目前利润较好的银行业，明年第一季度可能将非常悲观。

金岩石认为，房地产市场还要再跌，现在的情况是非上市公司和银行一起打压房地产上市公司，预计房地产下半年将面临资金链断裂的局面，这将产生连带效应进一步影响银行业，使银行业下半年利润产生萎缩。每日经济新闻

幕小后

罗杰斯：2008年07月02日 13:35解放网-新闻晨报【大 中 小】 【打印】昨日，在丽池投资家国际俱乐部成立仪式上，国际投资大师杰姆·罗杰斯发表了主题演讲，虽然大多数内容并无新意，但针对近期腰斩的中国A股，却明确表示了自己的看多态度。

也许，我会移居上海演讲开场伊始，罗杰斯便再次强调其对于“中国世纪”的看好。在其看来，19世纪是英国的天下，20世纪是美国的天下，而21世纪则将是中国的天下。

在谈及中国的魅力时，罗吉斯用了“多次伟大”这样的形容词。他指出，纵观数千年历史场合，埃及古文明曾经辉煌过，罗马古文明也曾经辉煌过，但这一切却均已成为过眼云烟。与此相比，中国历史上曾经出现过多次文明高峰期，这是举世罕见的。虽然在过去近300年中，中国的发展陷入了一个低谷，但是过去二三十年的大力发展，却让其迎来了一个新的高峰。

正因为对于“中国世纪”的看好，所以罗杰斯让他的两个小女儿从小就学习中文，为了达成这个目的，更是举家搬迁到了新加坡。“如果未来上海的空气质量能够更好一些，我一定会将家搬到上海来。上海将会成为一个伟大的城市”，罗杰斯如是说。

在谈论A股市场时，有听众尖锐地指出，前后听过罗杰斯三次讲座，似乎每次的内容都大同小异，无甚新意。对于这样的评价，罗杰斯显然颇为不满，甚至有点激动，他指出两点事实:1)对于中国乃至A股的长期看好，这的确是其长期坚持的观点，所以在历次讲演中都会提及；2)至于对于短期A股的态度，他的态度其实不尽相同。“2004年我第一次来中国时，我说要卖出A股；2005年时，我告诉大家要买入A股；2007年时，我强调A股已经出现泡沫了，不要再买入了；而如今，我则告诉大家我之前买入的一股都没卖，而且今年还分批加仓了。”罗杰斯自行归纳了过去数年对于A股的评价，以此来回应听众对他“老生常谈”的批评。

在一番恭维和客套之后，罗杰斯终于切入了现场观众最为关注的A股市场。

罗杰斯坦言，在2007年末，他曾经加仓某一个个股，而4月份的时候亦有过再次加仓，近期则又进行过小量的加仓。

“当一个市场在很短的时间经历了暴挫之后，往往预示着底部不远了。不过，未来一段时间A股可能再次出现恐慌性抛售以及10%-15%的下跌，到那时若许多投资者不计成本只想离场，那么就是临近底部的信号了。近期我已经买了一些A股，若出现这样的情况，我会买更多”，罗杰斯对于自己的交易计划如是表述。当然他也强调，临近底部和底部毕竟还是两回事，从临近底部到真正见底，可能依然还有数月乃至一年的时间。当然，对于已经准备将A股留给女儿做礼物的罗杰斯而言，这点时间显然不算长。

幕小后

罗杰斯：目前从未买入过A股2008年07月10日 07:10中财网【大 中 小】 【打印】罗杰斯:目前从未买入过A股 不买也能投资A股

7月9日，在国金证券举行的中期策略报告会上，国际著名投资大师吉姆.罗杰斯就当前中国股市走势、全球高油价、通货膨胀以及热钱如何影响中国经济等问题接受了专访。就此前遭受的A股投资收益的质疑，罗杰斯特别做出了澄清，表示自己从未买入过A股。

主持人权静:上次采访您是今年四月在北京，当时您说不会卖出所持有的中国股票，可是从那时到现在A股又下跌了近1000点，现在想来那个时您的说法是否有误？

罗杰斯:不是，我希望能在我有生之年都持有中国的股票。我有两个小女儿，我希望在我有生之年能把这些股票留给她们。我相信中国的未来，我不是一个短线交易者，我相信你们的国家将成为21世纪最伟大的国家。我没有频繁的买入卖出。但是权静，我想告诉你的是，我努力做到当资产便宜的时候，当人们没有注意到它的时候买入，然后持有很多年。这也是很多人在投资领域获得成功的方法。不断频繁买入卖出的人们长期来看他们的投资收益并不理想。有人擅长短线交易，但我并不擅长。我往往在大多数人失望得卖出时选择买入，而且我希望我永远都不会卖出这些股票。

主持人权静:您此前说您买了很多A股的股票？

罗杰斯:不，我从来没有说过我买过A股。我不知道为什么人们总是这么说，通过H股、S股、B股或者美国市场来买中国的股票可能更便宜。中国这一点很神奇，同一个公司什么东西都一样，但通过香港市场买却比在A股买更便宜。所以我买H股、B股、s股，这是更便宜的买入方法

主持人权静:那么，在您的投资组合当中哪部分的比重更大呢？

罗杰斯:我不是非常的清楚，应该说B股的比例更大一些，是我投资组合当中做大的部分。但我也不是非常确定，因为买入之后我就从来不看他们。

主持人权静:据我们了解您管理的基金并不是QFII的成员。所以我们想知道您到底是如何投资中国股票的？

罗杰斯:我买B股H股S股美国市场的股票，其实投资中国有很多种方法。

主持人权静:那您又是何时买入中国股票的呢？

罗杰斯:我第一次买入中国股票是在1999年，并就此写了一整本书，你难道此前没有了解吗？我1999年开始买B股并且从来没有卖出过。当我2004年来到中国时我又买入了一些，但我劝人们不要再买了，因为市场即将下跌。到2005年和2006年我又告诉人们，我买入中国股票了。到2007年我认为中国股市已经出现了泡沫，大家需要非常小心。到了2008年的春天我又开始买入中国股票。

主持人权静:能讲一讲您都买了哪些股票吗？

罗杰斯:1999年我买入了浦东(可能是浦东金桥B股)，我买入了制造玻璃的公司(可能是耀皮玻璃B股)，买入了生产酒的公司，是张裕B，另外的记不太清了。1999年我买入了很多中国股票，那是我第一次买入中国股票，并且我只买了B股，这些我的书里都写了，你没看过我的书吗？

主持人权静:那您的收益率如何呢？

罗杰斯:这些股票都翻了10倍。但是这都无关紧要，因为我希望能一直持有我的中国股票，虽然从1999年开始到现在它们翻了很多倍。我2005年买入的股票翻了不到10倍

主持人权静:所以您并不是太在意您买入的这些股票的收益率？

罗杰斯:我并不太在意，因为我打算未来20年都持有我的中国股票。我有两个小孩，我希望我的孩子将来持有这些股票，如果我买入了对的公司，我的孩子有一天将从中获利。我不会总是买入卖出，我只是在便宜的价格买入对的公司，然后持有很多年。

主持人权静:您觉得热钱将如何影响中国经济，尤其是中国股市？

罗杰斯:中国境内大部分的热钱都是中国自己的热钱。外国人想要投资中国是很难的。所以来自国外的热钱并不多 。去年我来中国时，如果你到营业厅去可以看到成百上千的人，这不是国外的热钱而是中国的热钱。学生离开学校，人们辞去工作，出租车司机卖了他们的出租车来投资股市，所以中国股市当中有大量中国的热钱。绝大多数外国人从来没有投资过中国的股票，因为对外国人来说投资中国股市是件很困难的事，你需要参与特别的QFII基金，这里面有很多的麻烦，绝大多数的外国人从来没有这么做。其中一些投资中国的，他们像我一样可能从新加坡从香港从B股或从美国市场买入中国的股票，从其他的渠道买入中国的股票会比A股更便宜，这也是我为什么不买入A股的原因，因为从其他的地方买会更便宜。

主持人权静:但是 据我们了解目前中国境内有数以万亿计美元的热钱来自海外。

罗杰斯:他们不可能卖出而且出不去。如果你买入QFII基金，这些钱就要留在中国国内，如果这些钱是留在中国的并且他们无法离开就不能称之为热钱。确实有100亿美元到200亿美元左右的热钱，中国有很多QFII基金，200亿美元是个很大的数字，但是相比中国经济的总量来说，这算不上什么。中国有1.3万亿的外汇储备，因此20亿还不到2%，相比中国经济的总量而言，这根本算不上什么。

主持人权静:所以您认为中国不会因为热钱发生类似10年前亚洲金融危机的那样的经济危机？

罗杰斯:不会，因为中国的经济还是封闭的。中国也许会有问题，但是不会产生亚洲金融危机时那样的问题。十年前的亚洲金融危机是因为那些亚洲国家借贷了大量的外币，当这些外资离开时，他们就出现了问题，因为他们投资是长期的，而他们的借款周期却是短期的，所以就产生了经济危机。中国经济会面临问题，但不是亚洲金融危机那样的问题，因为热钱无法轻易的撤出中国。我必须告诉你，中国境内的热钱是中国的热钱。

主持人权静:您不只一次的说过商品市场将迎来一个大牛市，对中国投资人来说商品市场有哪些投资机会？

罗杰斯:过去10年，全世界范围内相对股票市场而言商品市场是个更好的投资场所。我持有股票也持有商品，我依旧看好商品的牛市。你们有三个非常好的商品交易场所，中国投资人也可以投资商品市场，我相信当前是投资中国商品市场非常好的机会。

主持人权静:日益高涨的油价将如何影响全球经济，尤其是中国经济？

罗杰斯:油价不断高涨意味着一些没有足够的原油储备的国家将遭受危害。但是那些有足够原油的国家将从中获利，例如加拿大 澳大利亚 委内瑞拉。那些有原油和能源储备的国家都做得很好，但是那些没有原油储备的国家将不得不面临困境直到他们得到足够的能源。油价已经上涨了很多，我并不善于判断市场的时点，也不是个好的短线交易者，所以我也从不做短线交易。但是我认为不久后油价即将下降。从1999年开始油价的牛市开始，油价经历了三次上涨涨了40%，但又经历了三次大跌，也许未来10年油价还要经历大幅的波动。

主持人权静:您如何看待高油价带来的全球范围内的通货膨胀？

罗杰斯:全球通胀并不仅仅因为高油价，粮价也在上涨，还有经济衰退等因素。确实，全球都存在通货膨胀并且正在加剧。在过去的三十年中很多国家的政府都犯了错误，所以现在我们不得承受更高的价格。通货膨胀不好，但却确实存在。

主持人权静:也许您对中国的房地产市场不太熟悉，但我还是想问问您对中国房价的看法。关于房价的走势中国目前有很多争论，一部分人认为有如此多的热钱中国房价还将继续上涨，另一部分人认为中国的房价已经超出了老百姓的承受力，房价必然下降。您怎么看？

罗杰斯:虽然有热钱，但我再说一次，这些是中国的热钱。就我个人的观点，我不会买一些城市的房子，因为它们已经涨得太高了，中国有如此多的热钱在房地产市场。我不会在北京或者上海买房子。你们的政府正在努力的控制房价，他们多次提高利率，存款准备金率上调了15次，你们政府的做法很聪敏。政府试图为房价降温，但是即便如此，我无论如何也不会现在在中国买房。

主持人权静:很多中国投资者在本轮下跌当中损失惨重，您建议他们当前应当如何处理手中的股票？

罗杰斯:我不知道他们具体买了什么股票，不好直接建议。但是人们应该在市场下跌时买入，而不该在市场上涨时买入。2007年时我就曾说过中国股市有泡沫，我就告诫人们要警惕。不知道这些投资人买入了什么，所以我也不知道他们该怎么做。我想要再重复一遍，永远也不要在人们都兴奋时买入，应该在人们失望卖出的时候买入。

主持人权静:按您所说现在是买入A股的好时机，因为现在人人都对股市很失望？

罗杰斯:今年春天我只买入了少量的股票非常少。如果人人都痛恨股票，表示我再也不买股票了，不计较价格的卖出股票，那个时候就是买入的时机了。权静，我并不知道这个时机什么时候发生，但是看看全球市场这样的故事总在上演。如果在中国发生这样的情况，我将明智的买入。2005年中国股市曾跌到1000点，而现在是将近3000点，所以在过去三年中国股市还是上涨了很多，世界范围内三年当中翻三倍的股市还是很少的。所以，如果你能确定人们什么时候对股市失望，你就能赚很多钱。如果你在人们兴奋的时候买入，你就赚不到钱。你必须从市场中学会这一点，无论什么国家无论什么市场，建议一条原则，就是当然人们对股市兴奋的时候，千万不要买入股票。

主持人权静:人民币升值将如何影响中国经济和中国股市？

罗杰斯:中国政府在过去三年当中让人民币汇率逐渐的浮动，我认为这一点非常聪明。但我认为应该允许人民币浮动的幅度更大。很多人希望能从人民币升值当中得到好处，人民币升值将使你们购买很多东西变得更便宜，原油会更便宜，棉花会更便宜，你的衣服也会更便宜。中国的进口会更便宜，但是出口会有一些问题，因为出口的价格会更高。所以一些公司将从受益，一些公司将受到损害。过去的很多年中日元升值了400%，但日本产品仍旧很有竞争力。目前中国是个非常强大的国家，所以我希望中国能让人民币浮动的程度更大。

主持人权静:但前中国经济面临诸多问题，高油价、通货膨胀、高房价、股市下跌，您如何看待中国经济的未来？

罗杰斯:全球都面临高油价问题，不仅仅是中国。

主持人权静:但是中国的通货膨胀率非常严重达到8%多。

罗杰斯:是的,但是全世界的许多国家都在遭受通胀的问题，很多国家的通胀问题比中国还要严重，但很多国家都对此撒谎。例如美国，美国已经出现通胀问题，但是他们撒谎，不承认自己出现通胀，中国在这方面的措施要好过很多国家。

主持人权静:您能对我们新浪的网友说几句话吗？我们的很多观众都是投资者，您对他们的投资有什么建议？

罗杰斯:你们要看新浪网！你们需要在别人卖出的时候买入，你们需要在别人都很兴奋的时候卖出。我已经在中国多次的强调这一点。我相信新浪可以很好的宣传这一理念，坚持这一理念，你将与新浪一样精彩。